3月22日，今天，鲍威尔完成了他担任美联储主席以来的第一次加息，这也是美国2015年以来，第7次加息了，从0.25%加起，每次加0.25，加到现在是1.75%。

大家最关心的是中国跟不跟，以及对房价的影响。我扫描了各大媒体的报道，似乎大家都把焦点放在了央行跟进加息的影响。但没人在意一个新的变化。

就是去年12月份，中国跟着上调了10个点的逆回购中标利率，而这一次只加了5个点，不痛不痒的做了做样子，为什么？

人民银行公开市场业务操作室负责人表示，此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。此次公开市场操作利率随行就市小幅上行反映了资金供求关系，可进一步收窄二者之间的利差，有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用，也有利于市场主体形成合理的利率预期，约束非理性融资行为，对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。同时，今年以来人民银行加强预调微调和预期管理，维护银行体系流动性合理稳定、松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，这与公开市场操作利率小幅上行相结合，有利于为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

这段话读起来非常生僻，官话向来如此，从2.5%到2.55%，实际上没有什么杀伤力，我们做个对比就明白了，去年12月份美国加息的时候，人民银行也跟进了，但上调了10个基点，而这次只有5个基点，仅仅这个区别，就能看出问题了。这一次央行不敢再收太紧了，否则我们的经济增长就要承压。

因为今年1月、2月的社会融资规模增长速度降到了11点多，而去年平均在13左右，才维持了名义GDP在9，如果今年社融降低2个点，而CPI要是回升到3以上，那今年GDP就得降到6以下，那将难以承受。

所以流动性又得松紧适度，不能太紧，紧一段时间，两会之后又得松一松了。

传统上，央行到底加不加息，主要由几个方面决定，

第一，价格是否稳定。

这就看CPI高不高，2月份的CPI到了2.9%，主要是春节的特殊因素，所以尚不能下结论说通胀就来了，所以央行至少还会观察3月、4月，如果真的超过了3%，那估计就会考虑加息了。

第二，经济增长。

经济增速回暖是否有确凿的证据表明真的企稳了，否则加息会提高企业的融资成本，会给一些政府想要扶持的还处于萌芽中的新兴产业提高成本，会对经济增长带来伤害，现在虽然基准利率没有上调，但其实利率市场化改革之后，银行对房地产已经定向加息了，这已经达到了政府想要的效果，也就是所谓的宏观审慎监管双举措。

目前4.9%的基准利率，虽然已经是中国历史上较低的利率了，但是，中国的GDP增速也是改革开放以来的最低速了，今非昔比，过去百分十几的高增速可以匹配七八个点的利息，而如今只有六个多点的GDP增速，如果利息再提高，也会挤占一些企业，尤其是处于转型升级中，利润已经所剩无几的，传统企业的利润空间，所以这也制约了央行加息的决心。

第三，就业。

总理说，“今年的高校毕业生达820万，是历史新高，还有近500万中专毕业生，加上近百万复转军人和去产能转岗职工，今年城镇实际新增劳动力人口是1500万到1600万，我们定的目标是至少要保证1100万人就业，但方向是1300万人以上，前几年我们都做到了，今年也没有理由不做到，与此同时，我们还有2.8亿的农民工。”

就业是经济发展的终极目标，就业压力大，所以才要保经济发展，虽然明面上只强调高质量，但不代表我们不要发展速度了。2020年我们要全面建成小康社会，就决定了我们未来三年每年的增长速度大概还要保持在6.5%左右。

除非我们能够看到经济出现趋势性复苏，否则中国加息还是会非常谨慎，即使加力度也会非常小。可关注微信公众号：樱桃大房子，获取我所有分析和观点。

去年我也是非常悲观，但在我们的强管制下，没想到我们的外汇稳住了，这也是中国特色的好处，如果是资本主义国家，如果资本可以自由流动，估计在恐慌之下，外汇会恐慌性的流走，那我们就完蛋了，所以我们现在还有时间，至少在2020年之前，我们还有2年时间，2年可以做好多事了。

新央行行长易纲在今年两会被问到“中国今年是否跟随美联储加息时”表示，“中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势来进行综合考量”。

所以在这期间，虽然一方面要去杠杆，一方面要防范风险，但同时另一方面，流动性也还是要兼顾经济增长，所以今年上半年来看，估计货币会维持一个不松不紧的局面。

今天深圳的各方消息跟我反馈，很多银行的放款在两会后开始加快了，利率原来上浮15%的回归到了10%。

就房价而言，加息对房价的影响是一个累积的过程，目前我们对房地产定向加息还是属于起始阶段。那未来还是取决于货币政策的走向，假如我们采取不紧不松，松紧交替，那对市场的杀伤力可能会不如预期来的那么快。

今天有人问我为什么2014年的楼市那么惨淡，我说连续调控了四年啊，药效累积的一个效果，市场都没信心了，如果这一次连续调控四五年都不放松，到时候市场的崩盘论肯定又会重演。

我觉得未来全国的格局也会越来越分化，北方跟南方市场未来也会明显不同，这一轮调整，以北京为中心的环京地区为什么会先见血，一方面是因为调控严格，限购一出，需求没了；另一方面也是因为经济结构的问题，重工业为主的城市，环保整治关停并转，本身经济就不行，支撑不起市场的购买力。我相信北方未来不止是环京，其他基本面不好的城市，也会因为虚火过旺后需要回调。

而南方市场，比如深圳这种地方，一是基本面本身比较好，经济增长强劲，二是人口持续流入，特别是人口结构非常年轻，而供给又不足，三是调控相对北上较为宽松，四是去杠杆的力度不及预期那么大，资金来源也较广，市场抛盘的压力不大，所以虽然明面上新房一直在跌，但二手房横盘一段时间，又压不住要涨的姿势。即使是广州，只要不是偏远地区，中心城区也没问题，珠三角的产业转型升级在全国来说是相对比较成功的。就连惠州，现在的自住比例也在逐年上升了，东北老人来惠州养老的都增加了，人口在往南方转移。可关注微信公众号：樱桃大房子，获取我所有分析和观点。

不过无论货币如何的松紧交替，现在处于楼市调控期间，我必须强调，投资早已不合时宜，即使在深圳，刚需可以入场，但投资我也没把握，比如一套800万的房子，房价今年上涨30万甚至是50万，对刚需来说你今年买比明年买可以便宜三五十万，但如果是投资你是却是亏的，自住和投资是完全不同的概念。